品牌年代，资本运营战胜原始积累

　　可以这么说，当前的中国化妆品企业中，大部分的企业还仍然处于“原始积累”的过程。因为这些企业还主要在靠回款的滚动来筹备投资资金。通过“原始积累”的资金来运营的企业，是无法保证其年度计划，甚至月计划的资金到位的，比如，靠“原始积累”运营的化妆品公司就会这样去做计划：

　　假一家中小型的化妆品公司设定年销售计划为2400万元，平均月销售指标为200万元，市场推广费用占32%（包括广告费占15%、市场人员费用占8%、进场费及其它终端物料费用占10%）。则平均每月的市场推广费用为640000万元。资金较充足的老板实施计划时，可能会先投资第一个月的市场推广费用640000万元，第二个月后，就要利用市场的回款来支撑推广费用了；如果“运气”不好，市场推广费用就会“缩水”。资金不充足的老板，可能就采取派出业务员到市场去找经销商进货的办法来实施计划，对老板们来说，这是最省钱且最有效的方法，因为这样几乎不需要投资，业务员一个月后才发工资呢。等经销商的钱到帐后，再按比例来支付市场推广费用。如果业务员的业绩“黄了”，计划也不会实施了，亏的可能就是人工。

　　我们由此可以判断，靠“原始积累”来发展的企业，根本就是变相的“套钱”投机型企业。没有资金血液的支撑，企业离死亡的路也不会太远。大家可能经常听到这些案例：宝洁公司来到中国设厂时，已经制定了十年不赢利的计划，“金利来”领带在中国投放了3年的广告后，其产品产品才出现在市场上（之前在市场上卖的都是冒牌货）。这些企业的投资，是完全与“原始积累”相对立的“资本运营。事实上，“原始积累”和“资本运营”，区别就在于前者是“套钱”的投机行为，后者是“做盘”的投资计划。

　　“做盘”的实力企业，做的是长线投资，因此，他们的年度销售计划，将结合3年、5年、10年甚至更长远的企业发展蓝图来制定。由于这些企业有足够的实力，所以涉及的年度计划推广费用，是不会受市场销售回款的影响的，这样就保证了实施计划不会因资金不到位而无法实施下去。

　　中国化妆品行业和其它加电、药品行业一样，已经发现了资本运营对企业抗风险的重要作用。因此，通过资本市场上市融资和兼并与被兼并的企业逐渐成为21世纪初中国化妆品的一道亮丽风景线：

　　２００２年３月２８日，自然美生物科技有限公司股票在香港联合交易所主板挂牌上市交易，开中国美容化妆品企业之先河，成为中国美容化妆品行业首家上市企业，名列国际华商５００强之一。随着“自然美”股票的上市，被誉为“中国阿信”“全球美容连锁第一人”的ＮＢ自然美创办人——蔡燕萍再度“浮出水面”，成为广大业界人士及各大媒体关注的“焦点”。

　　2002年初，中国第一家民营化妆品品牌“索芙特”借壳上市，入主ST红日，通过一系列的资产重组，红日迅速扭亏为盈并将每股净资产大幅提升到面值以上，由此将步出ＳＴ的行列开始新生。

　　2002年底，圈内传出国际鼎鼎大名的欧莱雅将收购丽斯达日化（深圳）有限公司旗下的主要品牌“小护士”。

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　　（完）

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