谁的新“四通”

　　转攻保健也是段永基挽救四通控股的一步棋。

　　四通控股是段永基在资本市场的重要平台。除了这个国际平台，段永基在国内还有一个外界所熟知的平台，即中关村（000931．ＳＺ）。段出任其总裁职，但中关村自“琼民源”一路而来，债台高筑，尤其是前段时间的“中关村被立案调查事件”把他弄得“焦头烂额”，中关村因此戴上ＳＴ帽子，并改成ＳＴ中科。

　　一位业内人士说，段在中关村“没有过上一天好日子”。段永基的舞台一直在四通，中关村充其量只是段永基的“堂会”。

　　由此，段永基开始淡出中关村科技，并且减持新浪股份，专心打造四通。此次进入保健品就是段再造四通的一步棋。　

　　其实，这是四通20年来第三次大的战略转型。第一次从1993年开始，当时四通向制造业领域发展，并且成立了一系列合资公司；第二次是1996年，是向国民经济信息化服务。只是，两次转型并没有让段有更多可发挥的空间。

　　在这一过程中，四通控股成功在香港上市，四通集团成功实现了ＭＢＯ，并且由此和史玉柱合作打下了基础。

　　1998年成立四通职工持股会，并且该持股会出资5100万元（占股51％），四通集团出资4900万元（占股49％）组建了北京四通投资有限公司。1999年，四通投资公司收购了原四通集团所拥有的香港上市公司（四通控股）50．5％股权，此部分资产代表四通集团所从事的电子电工产品分销业务，而四通集团继续经营信息技术和生物医药等业务。　

　　在第一次改革不彻底之上，段永基于2001到2002年实行第二次ＭＢＯ，四通集团将持有四通投资42．3％的股份转让给新成立的四通巨光（沈阳和光集团56．14％、光彩事业14．04％、巨人14．04％，代表四通管理层持股的张迪生7．89％、彭建伟7．01％）。

　　这样，四通集团在四通的核心企业四通投资和四通控股中的股权大幅降低。与此同时，四通已经引入了和光、巨人、光彩3个民营的战略投资者。

　　四通巨光的成立，开始了段与史的故事。半年之后，四通巨光就收购了四通集团所持16．64％的四通电子股权，而这正是新四通的核心业务。　

　　外界分析人士认为，四通电子收购脑白金就与四通巨光的战略安排有关。

　　于是，四通电子更名为四通控股，史玉柱出任其ＣＥＯ，一切顺理成章。

　　2004年5月16日，史玉柱以四通的一员参加四通集团成立20周年庆典。在谈到与巨人投资公司史玉柱先生的合作时，段永基说：“史玉柱是四通最真挚和最伟大的朋友”。

　　“段＋史”合作的微妙未来

　　在外界看来，段永基的资本玩法和史玉柱的市场手段组合在一起，应当说是一个不错的选择。

　　然而这种观点并没有得到熟悉段永基和史玉柱的业内人士的认同。这位人士认为，要过半年或一年之后，才对这事评价可能比较适当些。因为除了两人关系好之外，各人有各人的算盘。

　　上述人士表示，四通从原来的ＩＴ电子改为做保健品，这两个产业从研发生产到销售都是不同的两个体系和操作思路，这部分人员将如何处理？　

　　这位人士对此表示不理解：四通为什么要走到这一步；当初董事会是如何讨论通过这一决议的？

　　“有时，进去怎么做，比做什么都重要。”长城所的那位人士表示，现在，段永基越来越变成一位投资家。因为投资公司不做一线产品，更注重于项目的选择。“长远利益说不上，但从短期来说，做保健品可能比其它项目风险小一些。”

　　多年的资本操练出的段系模式，重资本，轻产业，更表现为一种“权谋”；他和史玉柱的市场操作手法能否相融合？

　　“董事长＋ＣＥＯ”合作运作企业的模式对于段永基来说并不陌生。之前，他和王志东的合作就是前车之鉴，这种风格能否适合史玉柱性格？特别是四通在岌岌可危之下，史玉柱是否会成为一个牺牲品？

　　并且，段和史两种性格不同的人建立在脑白金和黄金搭档的基础之上，这两类产品的后劲有多大？史玉柱为何会踏上这条船？

　　当然，也有另外的声音表示对他的担心是多余的。史玉柱从巨人集团的运作，到脑白金的复活，并且从借壳ＳＴ国货（现在的健特生物）到入驻四通控股（国际资本平台）……史玉柱在走一条资本快升之道，相比段永基老一辈资本高手，史玉柱的聪明才智不仅仅体现在市场操作策划上，还可能锻炼出新一代资本高手。

　　另外一个悬念就是，海尔立足于家电，联想、方正立足于ＰＣ，四通集团偌大一个产业集团，其让人所熟知的产品是什么？段永基或者说四通背后真正可支撑其企业的资产来自哪一方的力量？史玉柱为什么会选择四通？

　　“你不得不佩服段永基玩转资本的手段！”一位资深人士感慨说。而熟悉段永基的人都知道，这些年，四通的日子没有了从前的风光，但是段永基的“人脉”关系不错。

　　有消息人士表示，四通和段永基与中国“利系”资本关系密切（中国凯利、中国保利和珠海国利），而“利系”的丰富资源和强大支持将给史玉柱的未来运作留下巨大的想象空间。

第 1 2 页

　　　　　　　本文由 授权转载，版权属于原出版人

相 关 文 章（共3篇)

史玉柱“软着陆” （2003-12-29, 中国营销传播网，作者：李路） 史玉柱为何卖掉脑白金？ （2002-11-26, 中国营销传播网，作者：何慕、许瑞） 为史玉柱进言 （2002-05-31, 中国营销传播网，作者：曾朝晖）