二、资本并购：连锁扩张最新途径

　　有资料显示，我国家电零售企业超过3万家，而在美国家电零售企业不足1000家，像BESTBUY等排名前4位的连锁企业市场占有率达到90％以上。在日本，家电市场被小岛、山田等四五家连锁零售企业瓜分。而在中国，排名前5位的连锁零售企业在整体消费电子市场的占有率不足20%。

　　中国专业家电连锁渠道销售额占家电销售总额的比例如下（数据来自汉彬州咨询公司）：

年份	1998	1999	2000	2001	2003	2004
比例（%）	5%	9．20%	15．70%	23%	30%	38%

　　

　　家电连锁巨头们也伴随着自己的不断成长开始学会在资金市场上进行运做。于是，上市和并购就成为从2004年开始在家电连锁巨头身上存在的两大主题。

　　2003年，三联电器借壳郑百文上市；在2004年，国美、苏宁两大家电连锁企业分别在香港和深圳成功上市，同样在2004年，永乐和五星电器都宣布开始运做上市计划。永乐计划在2005年7月在香港上市，目前摩根斯坦利已注资5000万美元，获得永乐20%股份，成为永乐第三大股东。五星电器在海外上市也正加紧运作中，据称已经完成了相关程序。五星有关方面声称，已经和永乐一样得到投资方的资金注入，只是他们在选择投资方时更多地考虑了各方面因素。投资者还会在市场运做方面进行投入。

　　资金的充裕显然可以给连锁商们带来除了自己开店采取上市进行资本运作外，家电连锁企业之间的并购整合也可能会加快。今年4月，业界传出国美并购黑天鹅案例就具有里程碑意义的价值。　

　　我们目前很难从正式途径得到国美如何并购黑天鹅更多的谈判与合作细节。双方透漏出来的信息也显得比较含糊与谨慎 。在公开的媒体信息上，他们是这样描述的“据透露，国美看重黑天鹅在黑龙江市场开拓的辉煌业绩和百姓心目中根深蒂固的地位，黑天鹅敬佩国美在家电销售业创造的奇迹和掌控未来发展的雄才大略，此次双方强强联手志在打造黑龙江家电流通业的第一品牌。对消费者和整个家电市场来讲，双方由竞争对手转变为合作者，不仅能够为消费者提供更加丰富的商品选择空间，更加周到、细致、专业的服务，同时对于当地家电市场的全面洗牌、渠道整合的作用也是不言而喻。此次国美与黑天鹅的携手，不仅是国美和黑天鹅所期待的，在双方合作的多个层面，政府都给予了大力支持。”事实上，还在今年年初的报纸上，还有大量的黑天鹅为了抗击苏宁、国美而要加大自己开店频率的报道。

　　时间不过数月，一切已经改变。

　　在2005年初，一些大型家电连锁企业都纷纷抛出了2005年的扩张计划，国美计划在2005年新增130多家店；苏宁计划在2005年新开150-170家店；永乐计划2005年底门店总数要达到250家，并在4月进军北京市场；五星高调宣布进军河南、浙江、成都市场，开始全国扩张的步伐，预计2005年新开店122家；大中宣布同时挺进全国12个省会城市，计划开设60家面积均在5000平方米以上的大型家电连锁商场，而首先开进的地区将包括广州、深圳和广西的南宁。

　　这么多门店扩张，将有很大的比例由并购这种方式完成。

　　事实上，“中永通泰”自成立之初就陷入了互相收购的圈子，就在中永通泰成立一年后，２００３年１２月，上海永乐投入巨资正式入主、兼并了“中永通泰”成员之一的广州东泽电器，成立了上海永乐家电的持股比例超过９０％的广东永乐有限公司。同时，上海永乐又与“中永通泰”又一成员河南通利家电公司合资组建了河南通利永乐量贩有限公司。２００４年７月，上海永乐与“中永通泰”核心成员之一的成都百货大楼集团属下的大楼家电各自出资５０％，组建了成百·永乐生活电器公司，推出了“成百·永乐”品牌。

　　包括国美、五星在内的连锁巨头们都开始把注意力放到并购这一扩张模式上。与自己寻址开店相比，并购完全可以省却更多的人力、物力投入，而且获得的市场更加完整和成规模。

　　可以预计，从2005年夏季开始，家电连锁业界将进入以并购为高峰的另一个扩张期，而“中永通泰”区域联盟组织的成员们将是最合适的对象。

　　三、“中永通泰”明天如何预期

　　“中永通泰”的成员将走上两条道路。一是大中和永乐，他们的羽翼已经丰满，步伐开始挺进全国，他们有望进入下一轮的家电大佬行列，他们将通过加速开店和并购迅继续扩张。另外则是其他的区域企业们，一方面当全国连锁企业已经开始进入自己的区域，他们在规模和竞争实力上显然很难长久保持优势，另一方面，“中永通泰”所购成的采购平台所带来的采购优势也很难得到真正的保证。他们的前途一片渺茫。

　　“中永通泰”成立之初，是本着“各守一方”的区域霸主思想，来组成共同体抵抗全国性家电连锁企业的采购优势。但是，当区域连锁们成为全国性家电商收购的目标，“中永通泰”的成员将势必成为首当其冲的被收购对象。

　　中永通泰成立于2002年7月28日，由北京大中电器有限公司、上海永乐家用电器有限公司、河南通利、青岛雅泰等最初5家家电零售企业组成。这些企业联合起来共同向厂家采购，进行信息交流，以期建立良性的供应链，远期目标则是组建以资本为纽带的全国性超大型家电连锁联盟。目前，“中永通泰”组织的成员已经超过17家。后来增加的成员包括了浙江五交化、广州东泽、深圳铭可达、武汉工贸、深圳顺电、重庆百货、重庆商社、安徽五交化、秦皇岛百信、哈尔滨黑天鹅、厦门思文等非常强势的地方性家电连锁企业。

　　按照当初的宣传口径，中永通泰电器营销有限公司成立的主要目的：一是迅速建立全国统一的信息沟通平台，搭建旨在提高各成员单位经营质量的交流、咨询班子，为各个成员单位提供改建、整合等经营管理过程中的建议及改善方案，通过该信息交流平台，加快各成员单位的相对竞争能力，降低经营成本。二是从各区域的成员单位销售结构中寻找出各区域商品的差异化及共性化，以此与上游制造商进行协商，形成规模化的集中采购，在减轻上游制造商营销成本的基础上得到规模采购应得的市场利润，不断降低采购成本，让利与消费者，以形成整个供应链的良性循环。

　　而在2004年底，当永乐宣布将进入北京时，业界已经有声音认为，“中永通泰”联盟已经结束。4月23日，上海永乐家用电器有限公司在京第一家分店——占地面积10000平方米的“五棵松”店即将开业。永乐宣布，今年在京至少开6-8家店。

　　尽管陈晓在接受采访时一再表示，永乐不会因进入北京市场而与大中合作破裂，中永通泰联盟也会照样存在。但不少人士认为，永乐进入北京市场，实际已意味着中永通泰联盟的结束。因为中永通泰当初建立联盟时有一条协议：相互不介入对方市场。一旦永乐在京开店，最后这层窗户纸就等于被捅破了。

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