通用并购战骑虎难下

　　在医药行业还算是比较陌生的通用集团早在数年前就开始渗透医药产业，培养“种子业务”：2000年投资上海复旦张江生物医药股份公司，该公司主要从事自主知识产权的高科技医药产品的研制和开发；2001年控股海南同盟制药有限公司，注册资金增至1.8亿元，该公司主要从事基因工程药物、生化药物等新药研发、生产和销售；同年，控股海南三洋德林药业有限公司，注册资金增至1.1亿元，该公司主要从事耐酶高效抗生素等系列产品的研发、生产和销售；2002年，该集团投资2亿元成立“通用医控”，通用医控着眼于集团已有医药企业的内部资源整合、优化管理以及对更大规模的外部医药资源的重组并购；同年，通用医控控股云南通用善美制药有限公司，该公司主要从事中药产品的生产开发。

　　通用集团作为国资委目前直属的177家重点企业之一，是以外贸进出口业务为主的企业，2003年底总资产近200亿元。该集团早些时候把整体改革方案上报国资委，其中主要内容是把医药产业列为集团三大主营业务之一，去年底的时候得到了国资委的批准。而根据国资委主任李荣融的讲话，如果主营业务达不到行业的前几名，那将面临被重组、兼并的境地。事实上，国资委直属企业近年已经减少了不少，按国资委规划，最后其直属的重点企业将控制在七八十家左右，如此说来还在减掉近百家。在此背景之下，上海通用集团的压力是非常大的。事实上，通用医控成立后，已先后谈了不少的收购项目，包括上海家化、南京医药、天津医药、山东新华及陕西一家医药企业等等，其中山东新华和陕西某医药企业谈判已经告吹，上海家化目前正在谈，南京医药未有结论，天津医药最近将有结论。

　　而通用集团医药产业的发展目标的战略途径是：通过投资并购具有相当规模的国内大型医药集团作为医药产业的发展平台,以此完成集团跨行业转型的战略人才和专业队伍的建设,并尽快奠定集团医药产业的行业地位,同时迅速提升医药产业的规模、利润等经营指标在集团三大核心业务中的比重；通过投资并购较高赢利能力的中小型医药企业，确保集团医药产业快速发展中的资产增值保值目标；通过加大高科技自主知识产权的新药品种与科技开发，培育创新项目，为集团医药产业的可持续增长提供强有力的支持与保障。目前，后两项都已经在进行，其收购了好几家制药企业，但收购大型医药集团仍未实现，所以盘子做得并不大，距离行业前几名的目标还比较远。

　　可以说，通用集团的医药并购战在拉开以后已经难以收回，呈现了骑虎难下之态。但由于该集团对医药行业不够熟悉，医药业务进展速度不快，在已经谈过的医药并购项目中，有些本来是有机会拿下的，最后就是没有拿下来，一方面是该集团要求太高，如投资大项目都需要投资回报率超过10%，小的项目投资回报率则要求更高一些，目前符合这样要求的并购项目很少，这就等于把自己的手脚给捆绑住了。另一方面是不少大型医药企业效益不错，其并不愿意增资扩股或者出售。因此，虽然通用集团表示资金投入不是问题，但仍然无法较快实现“做大做强，在行业有威信”的目标。

　　原载：《医药经济报》

　　韦绍锋：传媒人、医药人、策划人，五年工作经历。对中国医药产业政策、动态、走向有较深见解，观点及作品散见各类报章，发表作品约两百万字，主导、参与策划多个案例。电子邮件:　klez@to.com

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