那么国美为何还要冒险？　

　　国美没有理由，黄光裕有。　

　　整个05年国美的扩张，其实是一场新资本游戏的前奏曲。“复制复制再复制，融资融资再融资”，从国美准备上市开始，我们就可以看到黄光裕把国美当成一个纯粹的现金吸尘器。根据专业的金融分析专家统计，2004年，黄光裕借壳上市，通过7.59亿港元的出资总额收益27.14亿的现金，首战告捷后，黄立刻提出申请出售持有的“国美电器有限公司”35%股份。在这样的目的之下，扩张是增值和提高售价的最佳途径，也是维持高增长率和表面繁荣的最好办法。另外，按照“帐期”模式操作的零售企业其本身就是一个庞大的“现金容器”，新开的门店又可以再向银行申请置押贷款或压高银行授信额度，所以国美的扩张根本不需要担心资金问题。

　　在投资者对黄感到恐慌的影响下，黄原本简单的套现计划被搁浅。于是，下半年，除了做一些稳定国美股价的工作外，“鹏润电器”悄然成立。昨日，“鹏润电器”正式在沈阳落户，其目的是为了一个新的上市计划，直指境外资本市场，在未来的时间里，黄很有可能会将手中“国美电器”未上市的部分转入鹏润电器，并给鹏润导入跨境扩张的发展概念（首要目标东南亚），继续高速扩张的步伐，再造一次融资传奇。

　　目前上市公司的赢利与否对黄来说，重要性不明显，做为第一大股东和企业的实权掌控者，黄现在完全有资本和能力控制股价稳定在一定幅度之内，而只要“国美电器”不被摘牌，就依然是一只强壮的现金牛。家电零售行业的全球拓展空间参考国美现在的规模，也可以说是无限的，有限的是黄的精力与人力以及国美日益衰竭的凝聚力，所以国美最大的敌人是自己，黄最大的敌人也是自己。

　　国美的发展模式有着难以挑剔的漂亮外表，虽然披着美丽外衣的国美是在钢丝绳上继续自己的表演，黄本人更是在走一条游离在法律和道义之边缘的狭窄小道，但是，最后的结果是成就一个百年的商业传奇，还是成为失败案例的又一代表，以黄来说，肯定是相信于前者，并且已经身不由己卷入失重状态……

　　等死还是找死？　

　　家电制造商和经销商在困惑中挣扎。　

　　相对于狂热的家电零售行业，制造企业这两年如止水般平静，自身行业里的恶性竞争使得他们无暇对邻近的表演场做出激烈反应，除了极个别的战略眼光外，其他的大多都是在如履薄冰，跟随在神话故事的后面添砖加瓦。

　　不过应对措施总是有的，第一种方法是风险转嫁，将风险分散在经销商那里。按照常理来说，家电连锁的兴起，为生产企业贴近市场提供了便利，经销商环节的存在必要性只在商流部分和向三、四级市场渗透。但是连锁企业特殊的发展路径给经销商提供了生存空间，制造企业与零售企业之间的相互不信任，必须要有中间环节起到缓冲和监督作用。

　　第二种方法是战略结盟，海尔与苏宁，爱多与鹏润投资，本来微妙的关系因为利益和安全的诱导，使得他们成为奇怪的结合体。至于寻求攻守同盟的协议更是满天飞，连锁集团想要排挤外资的进入和获得更低的价格，制造企业冷眼看竞争对手希望釜底抽薪，各家有各家的算盘，台下咬牙切齿，台上抱成一团。

　　第三种方法是自寻出路，TCL的幸福树，延续了TCL当年阻击长虹的老路子——“农村保卫城市”。先从基层出发，一点点拾麦穗，如果有一天别的超大谷仓糟了洪水，“老农民”TCL就可以自得其乐，甚至揭竿而起，把分散在各地的麦子捆扎捆扎，杀回中心集贸市场。最近从某“消息灵通人士”那里开始传言TCL预出售旗下公司为自身充电，我想如果属实的话，这股电流肯定会搭一条支线到幸福树身上，甚至是最粗的一条。

　　制造企业冷眼旁观，家电经销商们可就如坐针毡了，制造企业的风险可以部分转嫁，但是经销商的风险该转移给谁呢？上看下看，左看右看，难以找到目标，下游经销商或三、四级的零售店自身难保，只会张口要铺货，不会跟你捆在一起，因为他们的抗风险能力更弱。往上看，连锁集团和生产企业各个才大气粗，各有打算，谁也不跟你拴在一条线上，只能委屈自己夹在中间，愣充巨无霸汉堡包作料——牛肉饼，其实心里已经把转行想了多遍。

　　转行？是唯一选择吗，未必，首先，连锁集团不会全军覆灭，只要把当地连锁分部的关系处理好，大部分帐款控制在三个月内结算还是可以的，多多注意市场上的信息动向，船小好掉头，保持谨慎，损失不会伤根。利用家电连锁的拓展，加强终端管理，辅助渠道力量挤出其他同级竞争对手后，市场的主动权依然会回到手中。

　　其次，可以走偏锋，做成区域连锁，待价而估。对于二、三级市场的渗透，在接下来几年的时间里，家电连锁集团根本无力在所有市场与散兵游勇竞争，收购当地现有的成规模零售企业是最好的选择。厦门思文不仅未损一兵一将全员进入永乐系统，并且挤走了原本永乐派到厦门的员工，金太阳的8家店就卖了1.8亿，平均一家2000万，这足以让大家明晰一条不错生财之道。不过，区域扩张也需要勇气和调配资源的能力，并且和股票市场上一样，见好就收，否则就会赔了房子又丢狗了。

　　再者，现在一小部分人中有这样一种心态，那就是家电连锁扩张到一定规模后，政府不会坐等问题的发生，会对市场进行约束，甚至插手调整。在这点寄托上，从维系市场诚信，避免连锁反应的角度来考虑，可能性会有，不过比较渺茫一些，不确定因素太多，不能做为应对策略的主要一靠。

　　总之，整个家电连锁市场被集体卷入发展的狂潮，整个家电行业也在这个风波之内。按照目前的轨迹来看，06年仍然会是快速扩张的一年，黄光裕协同其他连锁集团正在织造一张大网，网络里有形形色色，各式各样的企业和人面，如果真的按照黄光浴所考虑的轨迹发展下去，成则黄个人财富再次膨胀，败则整个行业集体买单，事实如何，时间会验证一切。

　　注1：这些数字跟实际情况有一些差距，跟中国人喜欢放卫星的习惯有关系，具体数字要元旦之后或者等企业的年报出台。

　　莫艾，真名王义之，中国营销传播网论坛家电版版主，家电行业的内部学生及长期从业者，本文如有错漏之处，请联系作者邮箱。电子邮件: wangyizhi@hotmai.com

第 1 2 页

相 关 文 章（共4篇)

鹏润、国美家电零售双品牌运作之辩 （2005-12-22, 中国营销传播网，作者：张会亭） 2006年家电连锁商营销政策变化趋势分析 （2005-12-11, 中国营销传播网，作者：倪海清） 家电连锁企业之痛 （2005-09-21, 中国营销传播网，作者：陈明元、黄兰群） 家电连锁旗舰店是一条错误的粗放发展之路 （2005-09-02, 中国营销传播网，作者：罗清启）