余大洪：与MBO区别不大 　　

　　如果你要把国家的股权转到老板手里，概念上还是“国退商进”，不是“国退民进”，不是全民进步 　　

　　——余大洪 　　

　　余大洪：这种激励与MBO不见得有太大的区别。如果你要把国家的股权转到老板手里，概念上还是“国退商进”，不是“国退民进”，不是全民进步。 　　

　　形式上，MBO要减量转股，把企业做到快垮时买进；国企高管股权激励是增量转股，股价做上去，差价才能拿到。 　　

　　如果控制不好，股权激励方案以出台到实施，有一个时间差，上市企业管理层可以利用这个时间差把股价做下去，非上市企业则可以把企业财务报表做得很差，实施时的股价会很低。实施后，管理者拿到国资委认购价，股价可以随时好转，因为很多财富已被隐藏起来。两年之后，管理者又可以把股价做上去，把财务报表做上去，变现，财富就来了。所以说，它与MBO最后可以造成的结果应当差不多。　

　　这主要是国内环境的四个因素造成的。第一，作为国资主体的国资委，监管的力度是否足够。如果监管不到位，作假的行为就很难防范、制止。第二，评估机构在作评估时，价格是否准确，公正。第三，一旦企业领导人作假，法律追溯是否严厉。如果不严厉，就容易培养作假的风气。第四，人才竞争淘汰的机制是否建立。如果不称职，是否有人马上把他换掉。 　　

　　MBO不成功的原因就是这四点。如果环境是这样，“土壤”没变化，可能还是同样结果。四条中，只要有任何一条不行，在国外很成功的东西，在国内就很难奏效。 　　

　　当然，也有一些小方法，可以做到防范。比如，不用差的企业，用优良企业做高管股权激励。企业连续三年的业绩应当都是好的，上升的。由此，可以限制一些高管在方案实施之前把企业做垮。当然，对比较差的企业，也不是绝对不可以做高管股权激励。可以对新任者进行股权激励，他们没有必要承受过去的东西。 　　

　　对那些根本做不好或有意做垮的企业，如果来申请高管激励，就要通过人才竞争机制，引进新人，淘汰掉这种领导人。 　　

　　目前，很多考评都是结果管理。只重视结果，不可避免造成很多问题，作假只做一次假就够了，就可以成功。应当做过程管理，国资委要随时突击检查申请企业的盈利情况，资产状况，缴税情况，接受失业员工人数等。　

　　从本质上讲，只对高管进行股权激励，还是把国家财务转给企业领导的概念，没有大众利益的概念在里面。所以，现在的问题是负激励太少。我们有没有办法引入人才淘汰机制、竞争机制，让这些高管更努力？　　　　

　　余大洪先生曾任北大方正公司彩印公司副总经理，苹果电脑中国市场开发经理，惠普中国市场开发经理，康柏公司中国产品销售总监，Welink医疗集团董事长助理，纳通数码公司总经理。“外体中用”教练式营销From EMKT.com.cn培训创始人，教“外”企理念“体”系，练“中”国实践应“用”。为方正集团、清华大学、中化集团、中国联通等数十家企事业单位提供过专业的营销培训、专题讲座、顾问辅导，受到企业的广泛推崇与好评。联系作者: ddhyu@vip.sin.com,13910803162

第 1 2 页

相 关 文 章（共4篇)

警惕股权激励的误区 （2012-10-26, 中国营销传播网，作者：宋新宇） 营销组织的MBO导向绩效管理 （2002-09-28, 中国营销传播网，作者：慕凤丽） 什么样的企业适合MBO？ （2002-02-08, 《总裁》2002年第一期） MBO给谁梦想 （2002-02-06, 《总裁》2002年第一期，作者：何继江）