在青岛海信电器股份有限公司（下称海信）投资设立的子公司群落里，南非海信发展有限公司（下称南非海信）一直成为海信国际化的标杆。不仅如此，中国在谈到企业海外扩张，言必称南非海信。2002年12月24日《经济观察报》曾载文说，南非海信“已经成为中国企业在南非的一面旗帜，这么说也许显得有些耸人听闻。不过，在南非当地市场上占有率达到15%，海信可以和日本松下、索尼相提并论。”

　　然而，细读2003年8月中旬亮相的海信半年报，却让人对南非海信的相关报道感到不可思议。一是南非海信注册资本不大，只有区区2600元人民币，在辖下的辽宁海信电子有限公司、贵阳海信电子有限公司、淄博海信电子有限公司、海信（北京）电器有限公司、北京海信数码科技有限公司和上海海信电器销售有限公司的子系里，排位居尾；二是海信在南非海信中的权益比重不轻，为91.70%，海信处于绝对控股地位却未纳入合并会计报表。

　　这些，让投资者难免疑窦丛生。

　　1996年，在南非约翰内斯堡米德兰高科技园区，南非海信发展有限公司挂牌成立。而海信（股份公司）是在次年3月24日发行，同年4月22日在上交所挂牌交易的。海信（股份公司）是不可能在娘胎里与南非方“结婚”的，因此，这起婚姻的主角是海信集团。而海信集团是非社会公众公司，无从获取其公开信息。所知信息是，南非海信系境外带料加工企业，营业范围主要是黑白、彩色电视机的生产和销售，年生产能力30万台；业务模式是从大陆进口主要彩电零部件，在境外组装整机，带动国内彩电出口；在与当地华人合资创建南非海信之时，海信集团占了60%的股份。2000年海信中报说，在此报告期内公司收购了海信集团持有的南非海信的60 ％股权。海信从海信集团“接棒”南非海信之后，有过两次对南非海信增资举动。

　　首次增资在1998年7月。海信以上年末股本，按10：3比例向社会股东配售2100万股,共募集可使用资金2.256亿元，计划项目投资1.81亿元，其余用于补充流动资金。而在2000年度报告中海信却告之，原对“54厘米多媒体彩电技改项目”投资4123万元，在1998年试制并小批量推向市场时，由于国内无54厘米高清晰度显像管，导致54厘米多媒体彩电所需显像管全部进口，使整机成本居高不下。随着家用多媒体计算机迅速进入家庭，消费者对21 英寸多媒体彩电的多媒体功能认识不足，使该产品市场无起色，海信于2000年5月26 日召集临时股东大会通过了取消该项目的决议，该项目部分资金调整为收购并增资南非海信，合计342.4万美元，折合人民币2840万元。

　　南非海信首次增资后，注册资本变为374.5万美元，合营各方出资额分别为：中方海信出资342.7万美元，占91.5%，外方南非ATTRACT公司和南非亚非公司各出资15.9万美元，各占4.25％。

　　再度增资在2001年2月9日。海信以2000年末41449万股为基数，实施了10股配6股的配股方案，配股价12.18元。一句题外话是，天同证券作为海信配股的主承销商，身遇包销风险，事后成了海信第二大股东。海信自有资金充足给南非海信带来了第二轮的增资机会。当年12月17日，海信董事会同意对南非海信单方面增资845.5万美元，其中实物550.5万美元，现汇295万美元，主要用于购买生产厂房，新建彩电生产线、补充南非海信流动资金。增资后，南非海信的注册资本达到1220万美元。其中海信持有1188.2万美元，占97.4％，外方两公司各出资15.9万美元，各占1.3％。　

　　以上是海信董事会最新披露的南非海信的注册资本。按当天人民币兑美元100：828.91的汇率比例，南非海信注册资本是10，112.7万人民币，为何从海信最新半年报只看到南非海信注册资本仅为2,600元？难道海信在南非“丢失”了巨资？

　　海信财务部人员直言，在南非，一元钱也可以注册公司，排除了2600元人民币的注册资本笔误的可能。海信证券部的解释是，南非的会计制度与中国不同，注册资本中的一部分要列进资本公积金。若此论成立，一个简单的提醒即是，海信董事会在披露增资信息时，一定附带说明资金到了南非之后，最终的注册资本几何？

第 1 2 页　　　　下页：权益安在 8

相 关 文 章（共3篇)

在“沉默”中等待爆发 （2004-03-16, 经济观察报，作者：黄海川、叶建国） 海信最缺少的与至今也没有找到的 （2003-09-12, 中国营销传播网，作者：罗清启） 海信将来会有三个产业集团，三个销售渠道 （2000-09-28, 羊城晚报）