据各种媒体报道分析以及经济间谍们的活动发现：亚马逊的资金只够运作半年，也就是说离死亡也只有半年了。一家名为Lehman的信用调查公司在调查了亚马逊后，在报告中劝告投资者不要持有亚马逊网站的债券，尽管它现在还是世界上最大的网上零售商。该公司还警告说亚马逊公司的流动资金将在2001年中旬告謦。使亚马逊不得不出来避谣。但关于亚马逊的问题，仍引起了广大经济学家的关注和争论。

　　▲两派对立的观点

　　为了便于人们更好地理解对Amazo.com的两派对立的观点。我们先来看看Lehman Brothers公司的观点。

　　一投资银行的互联网分析家Holly Becker称：“亚马逊拥有‘令人难以置信的品牌’”，并称，“亚马逊正在迅速成为世界级的零售商。”亚马逊正在进行管理方面的调整，并试图降低成本、尽量在各个并新的领域取得突破、获取成功。Becker仍推荐‘购买’亚马逊的股票，并预计股票的目标价位是每股80美元，比目前的价格的两倍还多。

　　而Holly Becker的同行，债券分析家Ravi Suria则认为：亚马逊是一个‘贯穿整个零售发展历史，并让无数零售商走向灾难的典型例子’。在他的详细的金融分析报告里，Suria认为亚马逊不可能‘每卖一件产品都获利’。就在Suria于6月23日公布他的金融分析后，亚马逊的股票几乎下跌了20%，并跌至1998年以来的最低点。

　　▲讨论远远超出亚马逊本身

　　这次讨论虽然只是在华尔街与金融机构中发生，但在整个美国的水吧、饭厅、互联网的信息板及电视节目上都引起了巨大的反响。传统派认为：亚马逊应停止靠举债过日子的运营模式，并开始获利，要不就关门。而亚马逊的追随者则认为：亚马逊是在投资未来，时间会证明在零售方面它将有所建树，并将成为美国主要商业的形象代表。

　　这次讨论远远超出亚马逊本身。在线零售巨人亚马逊销售产品包括书籍、玩具、CD等。但这还不足以说明它是电子商务的领头羊。它只不过是一家电子商务--或纯粹的电子商务公司。如亚马逊进一步拓展业务，则很多新公司一直想迟早成为‘XX亚马逊’，如珠宝、家具、厨具，等方面的专业零售网站将无路可走。换言之，对亚马逊的讨论实质是对整个电子商务的未来进行讨论：人人都知道亚马逊很强大，但是不是人人都说它是一个好网站呢？

　　人们的初衷并不是这样的。在互联网的早期，这些公司期望能承受持续、严重的亏损。因为他们的目标是为明天进行慷慨投资。最后，他们的想法就转变为：他们想向投资者证明他们的商业模式是有效的。当一些主要的互联网公司，如美国在线、Yahoo都已经获利时。而任何一家电子商务网站，包括拍卖先锋eBay都未赚到任何钱。就亚马逊而言，虽然已经上市了三年多，蔚为壮观的销售增长、反复重申加强管理，但这种商业模式仍然是画在纸上的宏伟蓝图。离真正盈利还差得远。

　　▲关于亚马逊的争议和辩论越来越两极分化

　　关于亚马逊的争议和辩论越来越两极分化。很多相信亚马逊的人(这部分人为多数)认为：随着在线零售的数量的逐渐萎缩，亚马逊将成为为数不多的几家能得以残存下来的公司。但批评家仍认为：尽管亚马逊现有2000多万用户，尽管在创建一个知名品牌所付出的不懈努力，但这个网站真要获利，可能性微乎其微。

　　看涨的人(包括亚马逊的一批老分析人士认为：亚马逊现在与以前的情况相比，获利的路又拉近了许多。但看跌的人认为：如股票价格能反应买卖双方的争议，则亚马逊股票，现虽几乎处于历史的最低点。而且悲观的分析家们比以前多一些了。

　　在美国，有一半的人投资股票市场。这也难怪公众对亚马逊的的起伏如此重视。而且争论也在投资者中引起了共鸣。对大多数的公众来说，他们需要区分那些已经在互联网上盈利的公司和那些还未盈利的公司。当然人们对股价的愤怒或多或少地反应了人们的某种需要。

　　但除了亚马逊本身的因素外，还有哪些因素影响亚马逊的商业呢？

　　▲亚马逊需要大量新资金来补充

　　首先，亚马逊需要大量新资金来补充，这将是很大的问题。公司自1995年创办经来，公司共亏损12亿美元，不管从哪个角度来看，都亏损严重。而且有一半的亏损是在最近两个季度里发生的。

　　当然，最重要的是要看这些亏损源于何处。大多数的互联网之所以亏损，是因为他们对未来的投资太大。如大力开拓市场、公司疯狂扩张，及对其它的公司进行购并。这些方面的费用也占了亚马逊赤字的主要部分。

　　但据分析家Suria称：亚马逊销售任何产品都会亏损。公司曾公布了它的边际利润--销售与销售成本之间的比例。但在Suria的金融分析中，他把亚马逊的市场开发费用、新品开发、仓储及整个交易的完成，包括与批发商和零售商之间的所有费用都计算在内。这样就加大了商品的成本。当然，如果没有这些预算的内容，亚马逊的销售就会停止增长。

　　Suria还进行了深一层的剖析。亚马逊为了运销更多的商品就建立了更多的仓库。这将很大程度地减少商品的流通速度。速度的降低使得亚马逊与传统的零售商的差别进一步缩小。这就使得其与原旨--建立更有效的‘虚拟’零售商--相背离。Suria称：过多产品使得亚马逊的优势贻失怠尽。为此，他认为，通过管理是不可能扭转亏损的。

　　为了支持公司的进一步增长，亚马逊公司首先就得与每位投资者、公众投资者及债务市场搞好关系，并发放20亿美元的债券。在它目前的债务和苦不堪言的商业模式下，很快亚马逊就会‘烧掉’10个亿，并会把公司置于更危险的境况里。

　　▲亚马逊的商业模式与传统模式相比，孰劣？

　　一些专家认为：如亚马逊的商业模式比传统的商业模式好，则它将面临更大的竞争，这样它的边际利润就会进一步下降。如它的商业模式不好，则它就不可能赚钱。

　　当然，电子商务要做正确确实不容易。传统商家，如Barnes & Noble和Wal-Mart，对亚马逊的冲击也不可小视。虽然亚马逊目前坐上了电子商务的头把交椅，但随之而来的竞争也会比以前残酷得多。

　　▲亚马逊的大规模的反击

　　亚马逊认为Suria的分析报告简直就是‘胡言乱语’，上周公司进行了大规模的反击。公司的CEO贝索斯在电脑展上又对Suria的报告进行了攻击，并称公司很快就会有正常的现金收入，而且资金也不会枯竭。公司的财务部长称：我们每寄出一件商品，其成本我们都是包括在内。并说，亚马逊还将进一步增加服务的品种。还指责Suria错误地把今年第一季度的亏损看作了未来的亏损。

　　亚马逊的最忠实的辩护者，美林的分析家Henry Blodget赞扬了Suria的报告。同时指出，Suria根据亚马逊过去的情况就得出结论--亚马逊需要提高。他说：“我们同意这种观点、但我们相信，目前很多方面都已经有所提高了。”　

　　因亚马逊盈利的路还很远，但要被挤出竞争也很难。这样关于亚马逊的前途的争议也将会继续下去。　

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