在这场即将开始的资本竞争之前，我们已经看到了太多先行者的足迹，无论是联想对IBM PC系统的收购，还是TCL进入汤姆逊，以及较早前雅戈尔1.2亿并购所属美国KELLWOOD公司的香港新马集团、奥康并购万利威德。这些新鲜的事例成为一个个后续者的追求目标。但在我们做这些未来行为预想之时，可曾考虑过两个最基本的问题：原有的品牌持有商为什么要卖？我们的服装企业为什么要买？

　　我们先来看为什么原有的品牌持有商要将企业卖掉，或是希望引入其它资本进入企业。这个问题的大致答案无非有以下几个原因：

　　1、 企业及品牌市场萎缩导致生存危机，或是现金流出现问题无法继续市场行为的坚持，通过出售企业或品牌实现资本变现。（买断交易）

　　这种现象在现有的欧美中高端时尚品牌中比较突出。因为受到市场消费下降的影响，企业的现金流与市场规模急剧萎缩，导致企业无法在短时间内应对利润下降与成本上升带来的经营危机。而作为品牌原持有商（除部分品牌依然为家族性财团控制，大多数品牌为管理基金及投资商）不能维持后续资本的投入，因此希望将资产变现成为资金收益。因此，对于企业或品牌的售出基本以价格作为主导因素，对于托手的经营能力与管理能力关注度不高。

　　2、 引入战略投资缓解企业一时的经营资本危机，为企业“过冬”加“薪”。（投资交易）

　　这种现像则是原品牌持有商无法继续大量对企业投入后续资金但对企业的未来发展及盈利预期依然抱有信心。因此，在继续维护对企业及品牌的控制权的基础下，通过引入其它资本投资商缓解企业一时的经营资本危机。虽然会产生企业控制力下降，以及今后品牌获取利益的稀释，但依然拥有企业及品牌的掌控能力。因此，在现有欧美各大投行无法行使现金交易的状态下，自然希望通过有实力的资本企业来为其下注。但这种交易方式更多的是战略投资与未来盈利预期，对于企业及品牌的发展方向与管理方式，作为战略投资者而言控制力较弱。

　　3、 希望通过新兴市场的进入与增长突破企业与品牌的生存空间，或弥补现有市场下降带来的经营危机。（合作交易）

　　在现金流日益紧张的日子里扩大经营规模与市场覆盖区域无疑需要更多的勇气与信心。但“失之东隅，收之桑榆”这个道理不仅仅只有东方人才懂。面对早已成熟且饱和的欧美市场，亚太市场的拓展一直是各欧美企业的心头期望。在现有的境况中，这种投入更是一剂救病良方。作为无资本投入方式的品牌注入及产品研发自然希望能够有买家能够与其合作实现“知本”与“资本”的结合，因此在这种交易之下卖家更看重托手的品牌经营管理能力与市场控制能力。

　　而作为买方的中国服装企业，在考虑并购或投资的问题上也主要从“产、供、销”三点来实现目标的预期：

　　1、 获得更多的前期生产优势转化为企业在市场竞争中的消费优势，收购产品研发与生产的基础板块。

　　作为工业化生产的服装企业而言，在产品前期的研发与生产环节中所占用的资金成本与管理资源最为可观。因此，如果能力对前期的产品成本进行有效的降低即可以使企业的利润得到上升也可以为企业未来市场的开发带来更多的基础动力。

　　在此次金融危机的影响下，原欧美品牌企业在亚太地区的合作生产伙伴受到的冲击最为强烈，因而收购这些成熟品牌的原有合作生产渠道即可以弥补中国服装企业在中国日益增长的加工力成本，又可以获得更高产品质量与制造技能的生产渠道且可以避免部分贸易壁垒带来的市场准入问题。例如通过海外并购，雅戈尔集团得到的是分布在斯里兰卡、菲律宾等地的14家生产基地。

　　而在开发角度而言，大多数欧美时尚品牌的产品研发多采用版权合作制（即与多个产品设计公司进行产品的合作开发，通过采购产品的数量或批次支付设计公司的产品版权），现阶段这些产品设计公司所获得的订单量与客户量急剧减少，因此可以通过更为优惠的资本获得或参与进这些产品原创型的开发公司，进而使中国服装企业现有的产品研发能力获得更高的提升。

　　2、 海外市场拓展的产品流通渠道收购，或是变向借用流通渠道实现自有产品的快速拓展。

　　中国服装企业的海外营销From EMKT.com.cn是场艰难的苦旅，由于受到自身品牌及经营能力的原因而在欧美成熟市场中的突破极为困苦。而作为成熟型的欧美时尚品牌不仅仅拥有极为丰富的市场资源和渠道资源，而且在管理方式及操作经验上也具有较强的实力。而作时尚产品的流通渠道商，在这场经济危机之下只能向两个方向积极争取自己的利益。一方面是较为高端且不受金融危机影响的奢侈型品牌，但限于奢侈型品牌往往在进入条件及资金流转能力上的种种限制，这种转型方式极不实际；另一方面则是向更为下游的大众型便利时尚产品销售转移，而作为基础产品供应地的中国而言，如果渠道经营商能够与中国的供应企业实现更为紧密的合作方式，则在市场运作方面将会带来更高的利益。

　　而通过原有流通渠道管理商的经营渠道，逐步添加自有产品的市场经营覆盖面也正是中国企业所希望获得的。因而，对产品流通渠道商的收购与资本参与能够为中国企业的市场进入带来方便途径。同时，也可以将企业在原有的产品生产与销售的领域逐步拓展到产品的零售市场与大卖场的营运与管理的领域之内，为企业的市场经营转型提供便利。

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