联想控股：丰联酒业初长成（1） _ 文库

经过九年多市场研究与专家论证，2011年6月，世界五百强企业----联想控股开启了令中国白酒行业眼花缭乱并购浪潮，仅仅一年多时间，联想控股全资并购了四家中国白酒企业，控股一家白酒企业，奠定了联想控股进军中国白酒行业产业路线图，联想控股白酒产业路线图使我们有理由相信，资本将有可能成为未来十年中国白酒产业发展新动力之一。

2011年6月18日，联想控股以增资扩股方式获得武陵酒业39%股权，成为武陵酒业单一最大股东；2012年9月，联想控股完成对湖南武陵全资并购；

2011年10月29日，联想控股收购河北板城酒业87%股份，从而实现对板城烧锅绝对控股；2012年4月，联想控股完成了对板城酒业全资并购；

2012年9月16日，联想控股全资并购山东孔府家酒业，开创了联想控股一次性完成全资并购先河；

2012年11月，联想控股首次以丰联酒业控股名义实现对文王贡酒全资并购，由此，以丰联集团名义构建的联想控股中国酒业版图基本成型。

兼并与重组是实现产业集中最为重要手段与方法之一，特别是当产业赢利水平较高，产业竞争程度加剧，产业本身集中度比较低，产业处于战略转型前夜，兼并重组是实现产业更高水平竞争必由之路。联想控股进入白酒行业之前，中国白酒兼并重组表现出三种特征：其一、政府主导型兼并重组。如1998年贵州茅台对贵州习酒战略性重组；如2009年刚刚上市江苏洋河股份对于江苏双沟战略性重组等。这一类兼并重组一般发生在同一行政区域内，政府容易主导，政府可协调性强，重组速度与效率高，相对难度小。对于个别白酒企业来说，这种并购重组意义极其重大，企业可以在较短时间内实现要素整合与产业集中。但这种并购重组并不具备普遍意义上市场价值，企业进行这种层面兼并重组需要较强政府行政资源支持，并且这种模式很难进行专业复制。其二、产业驱动型兼并重组。由于白酒行业本身发展阶段驱动业外资本进入，或者白酒同业之间以竞争性方式跨区域战略投资兼并重组白酒企业等。如维维股份，2009年以51%股份控股湖北枝江大曲；2012年3月维维股份又以51%股份控股贵州醇酒业等。产业驱动型兼并重组对推动中国白酒产业集中与战略整合意义极其重大，标志着白酒行业开始按照产业逻辑实现产业集中；其三，酒水领域产业链成员企业进行并购与重组。如金六福投资（华泽集团）于2003年掀起进入上游产业链并购浪潮等，截止2009年，金六福以及此后成立的华泽集团全资并购或战略性控股国内13家地方性白酒企业；如中国高端白酒渠道运营商----银基商贸对贵州鸭溪窖酒业并购等。这类并购对白酒产业发展同样具有强大市场意义。至于中国白酒行业财务性投资者则更多追求短线投资回报率，如高盛基金，中信基金等所投资白酒企业更多希望通过培育、孵化，从而进入资本市场，以获取高额利润。联想控股以及联想控股旗下丰联酒业面向中国白酒路线图显示出较高市场价值与产业意义，其兼并之路深具产业视野与战略思考，对未来中国白酒发生将产生极其深远影响。

首先，丰联集团全资并购模式显示出联想系雄厚的资金实力与长远发展战略。联想控股旗下拥有君联资本与弘毅基金两大投资主体，资金实力超群；不仅如此，联想控股自身资金实力也是非一般企业可以比拟；雄厚的资金实力，使得丰联集团选择了全资并购模式，从而也奠定了丰联集团独特中国白酒路线模式。联想控股选择全资并购深刻地反映了联想对于白酒行业持续看好。九年前，全球著名战略咨询机构----麦肯锡曾经为联想控股提供了一份未来中国产业投资并购路线图，其中，白酒作为最具战略价值性产业赫然出现在联想控股产业布局版图中。九年后，联想控股以全资方式进入到中国白酒行业，反映了联想一贯的“产业报国”、“实业兴邦”战略思想，充分说明联想控股选择的是一场中国白酒行业长跑，而不是短线投资。

其次，丰联集团并购操作深具产业视野，为丰联集团施展手脚预留了巨大空间。丰联集团白酒路线图深具产业视野，其一，从产区维度看，丰联集团旗下企业深处长江名酒带、黄淮名酒带与华北名酒带三大著名中国白酒产区，使得丰联酒业未来扩张动力强大；其二从香型维度看，丰联集团旗下企业涵盖了浓香、酱香、兼香等多种基本香型，可以满足丰联多重战略性市场拓展现实需要；其三，从品牌价值看，丰联酒业旗下白酒企业均具备中国驰名商标、国家优质酒等深厚品牌积淀，湖南武陵酒更具备中国名酒精神特质，奠定了丰联集团战略折冲空间；其四，丰联集团旗下白酒企业深处中国白酒重度消费区域，具巨大市场价值。湖南、河北、山东、安徽均是中国白酒消费大省，这些品牌在所在区域市场深耕就可以完成丰联集团百亿元营收目标，充分说明了丰联酒业既重视未来战略性拓展，也注重现实市场基础培育。

第三，从丰联集团中期发展战略规划看，丰联集团具备中期百亿营收，长期产业旗帜之一战略企图。联想控股企业文化中，“搭班子、定战略、带队伍”处于核心位置，联想控股进入白酒行业也严格遵循联想控股文化价值观。根据我们深度跟踪研究，丰联集团为旗下的白酒企业均制定了十分精准的发展战略与十分精细的阶段性实施规划，显示了丰联集团不仅要“买到”，还要真正“管好”战略思维。相信，拥有跨国并购与全球运营管理经验联想控股企业文化必将给丰联酒业管理好旗下的白酒企业与品牌提供强大专业支持。

第四，从丰联集团白酒路线图可以做出一些预判，未来丰联集团将在中国白酒金三角与贵州白酒板块实现新的战略性并购。丰联集团布局中国白酒产业路线路决定了丰联在未来白酒并购中将会瞄准白酒重度产区----中国白酒金三角。从丰联已经拥有白酒企业来看，川黔两地缺少重量级成员企业，目前所控股四川泸州蜀光酒业顶多只能算一个原酒生产企业，并不具备品牌企业战略特征，以产业视野看，丰联酒业将在四川与贵州白酒产区进行战略性布局。目前，丰联集团只有湖南武陵酒业与长江名酒带有弱相关性，而这种弱相关性很难满足丰联实现成为中国白酒旗帜之一战略目标，如果不出意外，我们判断未来丰联酒业将有可能在西南板块实现突破，从而真正实现丰联集团深度布局中国白酒市场战略目标。

2012年下半年，中国白酒发展进入到一个重要拐点，白酒在局部发展上将呈现处一定战略转型，战略转型期恰好是中国白酒进行产业整合宝贵时期，对于志在整个中国白酒上游产业链资源战略投资者，丰联酒业有可能获得重要战略并购机遇期，以联想控股以及旗下丰联集团资金实力与管理能力，丰联集团有可能在适当时候重新挥舞并购大棒，深度布局四川、贵州产区，从而实现白酒产业路线图战略。

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王传才：华闻华通（北京）管理咨询有限公司，大中至正（安徽）营销咨询有限公司，董事长兼首席顾问，国内著名管理咨询专家。03年度，提出新产品战略营销理念，并推出《蓝海思维与红海战略---新产品战略性营销与管理》专著；09年度，将运用于白酒行业的结构化理论进一步上升到所有充分竞争的快速消费品领域，形成了快速消费品跨越式发展的结构化战略/结构化品牌/结构化营销/结构化管理工具体系。

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