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点击白酒上市公司之纵横青青稞 青青稞是中国From EMKT.com.cn白酒四家西北上市公司中最具上进心企业，其上市以来的靓丽表现部分洗脱了西北白酒上市公司“政策股”的印象。2011年12月22日上市，当年上市实现营收8.4亿元，同比增长41%；营业利润2.83亿元，同比增长54.96%；净利润2.116亿元，同比增长56.14%，青青稞先声夺人，表现抢眼；2012年度实现营收11.96亿元，同比增长42%；营业利润4.0亿元，同比增长42.44%；净利润3.0亿元，同比增长60.44%，青青稞抓住了黄金十年尾巴，再次引起资本市场高度关注；2013年度营收14.377亿元，同比增长20%；营业利润4.83亿元，同比增长20.66%；净利润3.735亿元，同比增长23.91%，虽然营收与利润双双低于2012年度，但是在惨淡白酒市场上依然让人侧目，青青稞与贵州茅台成为14家上市公司中仅有两家营收与利润双增长企业。随着白酒行业进入到结构调整深水区，青青稞未来市场表现引起行业高度关注，青青稞还可以一路高歌吗？驱动青青稞未来发展动力在哪里？ 首先，青青稞在青海市场成长遭遇了天花板，未来青青稞白酒市场增长应该在省外市场拓展。由于青海省本身人口与经济总量均比较小，其白酒总体容量并不是很大，青青稞白酒未来增长一定在省外市场。目前，青青稞选择在山东与河南做市场布局，我个人并不看好，主要是因为山东与河南本身白酒竞争激烈，山东与河南对于清香型白酒接受度也不是很高，从市场成长性与竞争融入度看，青青稞应该紧紧围绕清香白酒S价值带进行市场布局，真正使得自身成长建立在科学决策基础之上，使得公司在白酒主营业务板块保持增长势头。 其次，为应对白酒结构下行带来的增长压力，青青稞战略性进入到葡萄酒领域，其国外酒庄购买与运营可能会成为上市公司重要增长点。2013年11月29日晚间，青青稞酒公告，公司全资控股孙公司Koko Nor Corporation（简称“美国孙公司”）拟与Sundown Ranch LLC签署协议，美国孙公司拟以1500万美元的价格，收购Sundown公司葡萄酒酒庄的土地、房屋建筑物、葡萄树、酒庄设备等资产，青青稞进入葡萄酒行业可能给公司未来成长带来新的增长动力。由于目前青青稞总体规模并不是很大，葡萄酒业务增长对股份公司业绩影响巨大，看好股份公司在葡萄酒市场成长性。 第三，青青稞是否存在结构性增长机会？由于青青稞相对独特的酿造环境与结构清晰的品牌战略意味着股份公司存在着结构性增长机会。研究表明，青青稞品牌战略还是比较清晰的，其互助、天佑德等商标为中国驰名商标，其互助、天佑德品牌价值相对独立，具备在流通性产品系列与高端差异化产品系列战略上优势，关键看青青稞酒精细化操作能力。 2014年07月14日，青青稞发布了2014年上半年业绩预报，2014年1-6月比上年同期下降5%-20%，盈利21,457.41万元，归属于上市公司股东的净利润17,165.93万元～18,238.80万元，青青稞也进入到深度结构盘整期。从股份公司发展战略来看，无论是泛区域扩张，还是新业务导入，抑或结构性增长等均存在巨大不确定性，并且随着市场扩张步伐加快，其市场费用投入将进一步增加，青青稞未来成长性并不乐观，我们认为，青青稞基本上已经结束其作为白酒新上市公司黑马公司性质，未来相对长时间均将维持在个位数增速区间，这种表现在白酒上市公司中已经处于优秀之列。 欢迎与作者探讨您的观点和看法，联系电话：13965035913，电子邮件：[emailfmcg@16.com ][/email] 关于作者：
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