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上市前夜汇丰离场 多巨头角逐上海银行股权
本报记者 陈植 王芳艳 上海报道
在大手笔出售平安集团股权的同时，汇丰控股出售上海银行8%股权悄然进入日程。 外媒报道，一只由建银投资与外资大型私募股权投资基金（PE）组成的联合财团有意接手汇丰控股持有的8%上海银行股权。 记者从一位接近上述交易的人士了解到，汇丰与外资PE双方谈判较为深入，但尚未签订股权转让合同，也未向监管部门递交相关文件，因此交易还存在一定变数。 另据知情人士透露，在国际金融公司（IFC）出售上海银行股权给建银投资后，建银投资曾表达过增持上海银行股权的意愿，并与汇丰控股洽谈股权转让事宜，但目前没有最新进展。 最近几年外界一直质疑中资银行引入外资行战投除了被攫取巨额利润而其他方面改善不大。外资PE大鳄能否如愿入股上海银行，监管部门对PE作为财务投资者入股城商行的态度至关重要。记者致电上海银行求证，但相关人士表示汇丰仍然是上海银行的股东。而汇丰中国则表示对此不予置评。 PE“算盘” 知情人士表示，汇丰控股退出上海银行的传闻已久。据其分析，汇丰控股目前需要迅速筹集大笔资金应对明年实施的巴塞尔协议III新规。按照巴III规定，系统性银行核心资本充足率至少达到9.5%。而身处欧债危机风波的汇丰控股核心资本充足率则容易被潜在欧洲银行坏账损耗。 在市场传出汇丰银行有意出售上海银行股权后，中投公司便表示愿意增持上海银行股权。去年底，中投公司通过子公司建银投资已收购国际金融公司（IFC）所持有上海银行7%股权，中投公司副总经理范一飞也空降上海银行兼任银行董事长。 “其实，收购汇丰控股8%股权，也是范一飞团队推动上海银行改革与A+H上市的规划之一。”上述接近交易的知情人士透露，在范一飞担任建设银行高层管理人员期间就曾参与建银国际（建设银行子公司）组建一只10亿美元的股权投资基金筹备工作，这只基金曾计划购买IFC与汇丰控股持有的7%与8%股权。但这说法未获得相关方证实。 据其透露，中投公司曾与汇丰控股开展股权转让的沟通协商，目前没有最新进展。中投公司收购动作放缓则让外资大型PE看到套利机会。 上述知情人士指出，有全球知名私募PE已经与汇丰控股开始洽谈股权转让，只是股权转让合同尚未签订，到底上海银行股权“花落”谁家仍是未知数。 在他看来，外资PE入股上海银行不排除再转手寻找合适机会转卖给中投公司的可能。中投公司持有上海银行7%股权，持股比例低于上海联和投资有限公司（19.24%）、香港上海汇丰银行有限公司（8%），不排除后者进一步增持以扩大在董事会的话语权，完成上海银行改革与A+H上市，实现投资利益最大化。 三大操作难点 不过，摆在外资大型PE面前的一道难关却是国内监管部门对外资PE入股中资行的“态度”。 由于多家国际大型投资银行在次贷危机爆发期间出售国内五大国有银行股权获取高额利润，让监管部 门开始重新评估外资PE金融机构入股国内银行的“投资目的”。 在上述知情人士看来，如果外资PE以财务投资者身份收购上海银行股权，豪赌A+H两地IPO套取股权增值收益，却没有给上海银行带来实实在在的“增值服务”，外资PE入股上海银行获批的难度相当高。 除了投资目的“存疑”，外资PE入股上海银行还面临诸多操作难点。其中一项则是外资PE入股城商行的主体架构如何界定。尽管银监会没有不允许PE基金入股城商行，但涉及城商行股权转让的审批环节都会重点评估投资主体的财务数据，包括最近3个会计年度是否连续盈利、公司管理团队拥有金融投资从业经历，过去2-3年权益性投资余额是否超过公司净资产一定比重等。 其中对外资PE基金入股中资行的最大财务审核掣肘则是“过去3年是否连续盈利”，因为如果PE基金处于投资期，是不大可能实现当年盈利的。 目前国内多数PE入股城商行，也只能采取“代持”模式。如弘毅投资二期人民币基金通过一家名为成都弘苏投资的公司，持有成都银行约3%股权。作为代持公司的共性是在财务数据方面均满足银监会对城商行股权投资主体的审核要求。 “在入股上海银行的投资主体选择方面，外资PE会谨慎选择。”上述接近交易的人士透露，而投资主体的“选择”又会加大外资PE入股上海银行的难度，不排除导致交易无果而终的可能，“但是，外资PE此次对入股上海银行的期望值相当高，毕竟上海银行A+H上市已步步临近。” 作者：陈植 王芳艳
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