中国营销传播网 > 营销动态 > 国旅联合主营亏损5年半出售3块资产避免ST

　　主营业务连续5年亏损的国旅联合 (600358.SH)，再次出售旗下三块资产，此举或影响公司长期战略。

　　10月9日，国旅联合公告显示，公司拟出让所拥有的重庆颐尚温泉开发有限公司(以下简称：重庆颐尚)30%的股权、让北京颐锦温泉会馆有限公司(以下简称：北京颐锦)31%的股国旅联合权、南京汤山颐尚温泉度假村主题酒店(以下简称：南京汤山)资产，上述三项资产的出售，累计可为上市公司带来16485.64万元资金，并贡献3970万元的股权投资收益。

　　年报显示，2007以来，国旅联合主营业务连续亏损，多年均以非经常性损益来盈利，而2010年以来，非经常性损益中每年向重庆颐尚收取的数千万的资金占用费尤为显眼，此次资产的出售，或将使上市公司失去该盈利“法宝”。

　　再卖3块资产

　　资料显示，国旅联合主营旅游产业投资、酒店管理以及度假区管理咨询等业务。

　　9日的公告显示，国旅联合拟以4,800万元的价格转让重庆颐尚30%股权给陕西华拓经贸有限公司，转让完成后公司仍持有重庆颐尚开发公司15%的股权，该项交易的完成将给公司带来约2,085万元的股权投资收益；以1,187.30万元的价格转让北京颐锦31%的股权给北京仕源伟业温泉俱乐部有限公司，转让完成后公司仍持有北京颐锦19%的股权，该项交易的完成将给公司带来约400万元亏损；以10,498.34万元价格转让南京汤山资产给南京金桂园农业发展有限公司，此交易将给公司带来2,285万元的利润。

　　根据资料，国旅联合曾持有重庆颐尚100%的股权，2009年5月，公司向其他两方合计以5500万元价格出售共55%的股权，股权出售完成之后国旅联合仍为控股地位，此次公司再次出售30%资产之后，将失去控股地位。

　　值得注意的是，近年以来，重庆颐尚和北京颐锦一直是国旅联合大力投入的项目，长期占用上市公司巨额资金，半年报显示，2012年6月末，公司对重庆颐尚的其他应收款为12525.87万元，对北京颐锦的其他应收款为7553.67万元，分别占上市公司其他应收款的比例为52.12%、31.43%，年限均为一年以内。

　　2012半年报还显示，年初国旅联合向重庆颐尚提供资金余额为1.25亿元，根据双方签订的借款合同年利率为15.6%；2011年12月27日，上市公司向重庆颐尚提供18个月的1.1亿元的委托贷款，年利息12%；2012年6月13日，上市公司向重庆颐尚提供18个月的6000万元的委托贷款，年利息15.6%。

　　尽管近两年以来，多家公司特别是房地产公司斥巨资布局旅游房地产行业，而国旅联合也在大笔资金支持重庆颐尚和北京颐锦发展之后却忍痛出售，在改善上市公司2012年度的业绩状况，避免被ST风险的同时，或将影响公司的长期布局。

　　主营业务亏损5年半

　　2007以来，国旅联合主营业务连续亏损，多年均以非经常性损益来维持盈利。

　　年报显示，2007-2011年国旅联合归属于上市公司股东的净利润分别为1831.43万元、2084.88万元、2205.82万元、2214.32万元、-6234.02万元，扣除非经常性损益后的净利润分别为-2185.08万元、-1632.02万元、-1554.60万元、-3343.64万元、-5420.77万元。

　　2012年上半年国旅联合实现归属于上市公司股东的净利润为673.22万元，扣除非经常性损益后的净利润为-1352.55万元。

　　另外，2006年虽然国旅联合财报调整后实现盈利1773.71万元，而扣除非经常性损益后净利仅为359.83万元。

　　从国旅联合近年的非经常性损益来看，公司一直在卖资产求生：

　　2007年，非经常性损益4016.51万元，其中非流动资产处置损益3534.31万元；

　　2008年，非经常性损益3716.89万元，其中转让土地使用权1037.75万元；

　　2009年，非经常性损益3760.42万元，其中处置房产-127.96万元，土地补偿3868.54万元，股权转让1161.93万元；

　　2010年，非经常性损益5557.96万元，其中处置土地等4029.40万元，股权转让1294.81万元、资金占用费1272.95万元；

　　2011年，非经常性损益-813.25万元，其中股权转让损益-2546.31万元、收取资金占用费用2742.73万元；

　　2012年上半年，非经常性损益2025.78万元，其中非流动资产处置损益1686.23万元，收取资金占用费用2072.50万元。

　　资金占用费成盈利“法宝”？

　　值得一提的是，2010年以来，国旅联合所收取的资金占用费均来自于重庆颐尚，公司的资金进入重庆颐尚以后，由于高达15.6%的借款利率(2010年之前利率为10%)，上市公司即可坐收数千万的资金占用费。

　　此次的评估公告还显示，从2011年8月起至今，重庆颐尚暂停经营温泉及游乐项目，仅酒店有少量营业收入，2012年1-3月，重庆颐尚仅实现32.47万元的营业总收入，而上半年却要支付2000多万的资金占用费。

　　而从国旅联合2010年以来实现的非经常性损益来看，此次出售重庆颐尚之后，上市公司这种旱闹保收，坐着收取高额资金占用费的渠道或将在未来消失。