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赵新先解围三九 7 上页：融资需求下的东亚收购 记者在去年采访赵新先时，赵最频繁提及的是三九的“三化”（中药现代化、中医产业化和健康服务全球化）。而今年再度与记者见面，赵新先除了仍然不时提起“三化”之外，似乎更乐意说起三九跨国中医药集团的构想。 分析三九近年来在国外大力发展的连锁诊所和连锁药店，以及赵新先在接受记者采访时多次对麦当劳的连锁经营模式赞许有加的内心情结，三九打造跨国集团的设想应该不仅仅停留在简单的商业炒作层面。 赵新先对记者坦承，在打造跨国集团的规划中，三九无法与国外巨头正面交锋，“200个亿的总资产在国内行业中算最大的了，但是与国外巨头相比只是个小不点儿，人家是1000亿美元，我们只相当于25亿美元，人家每年投入达到几十亿美元用来研发产品，我们没办法和他们正面竞争，所以我们在这之前提出了三化，就是要把中医和中药作为三九的主打定位。” 作为医药行业的三九来说，由于药品出口仍存在诸多限制，要打造跨国集团，第一步要做的仍然是借助资本运作收购国外制药公司。赵新先也对记者表示，近期对日本东亚的收购，以及准备借壳香港上市公司都是出于把三九打造成跨国集团的考虑。 经过多年来的并购扩张，三九目前在国内已经拥有3家上市公司（三九医药、三九生化和三九发展），而非上市子公司则多达200余家，庞大的三九族群及其总资产位列同行业第一的名头已经使得三九在业内霸气初显。 但是现在，三九的发展思路无疑发生了巨大的转变，这缘于赵新先的兴趣正发生着新的转移，“三九在中国股市上不准备再发展其它上市公司了，或者说重点不会放在国内上市公司来发展，而要把重点放在对海外上市公司的资本运营上。” 赵新先给出的第一个原因体现了三九希望借香港上市公司进一步融资的打算，“原因之一是因为国内资本市场还没有真正实现市场化，因此没能真正起到资本市场应有的作用。比如在香港上市公司增发新股，你要发则发，只要有人愿意买就行了。但在中国增发新股，要报，要批，还得等配额，有点像计划经济年代的操作了。” 在赵新先对三九的规划中，把海外上市公司作为发展重点的另一个原因则正是出于打造跨国中医药集团的需要。因为这不仅有利于三九旗下药品的出口，也将为三九进一步对海外企业的并购扩张提供更为优越的营运平台。 按照赵新先的理解，“一个跨国集团要同时具备三大能力，首先是资本实力，包括资产和现金；第二个是研发能力；第三个则是市场拓展能力。”但是本就资金链绷紧的三九是否具备第一个能力难免让人担心。赵新先也承认，资本实力是中国企业要成为跨国集团的一个要命的瓶颈。 三九跨国医药集团仍然是一个悬念。 原载：《经济观察报》2003-8-25 本文由  授权转载，版权属于原出版人本网刊登的文章均仅代表作者个人观点，并不代表本网立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。
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