操作建议

　　在我国现有的法律环境下，中小企业在进行私募的过程中还是会遇到很多障碍，我们结合实务操作总结出如下的操作建议供广大企业家参考：

　　第一步：寻求专业机构的帮助

　　应聘请一个富有经验的财务顾问。私募的过程是一个专业化要求很高的过程，仅依靠中小企业自己的财务人员难以胜任。而且私募过程中需要的财务技术往往与企业日常的财务技术有所不同。有经验的财务顾问可以给企业全方位、专业化的帮助，包括财务顾问、税务筹划、投资方的推荐等等。

　　经过了几年的发展目前国内已发展起来几家具有相当专业水平的财务顾问公司，对一般企业的私募业务是完全可以出色完成的。如中鼎信、亚商等公司都已具有相当的专业水准。由于国内股市的不景气，国内券商也开始注意这些以前曾经不屑一顾的业务内容，如国泰君安、南方证券等都具有很好的投资银行业务人员。

　　目前，国内中小企业财务顾问的收费水平为一年30—50万元，企业在与投资的相关人员接触中可以此数据作为参考。

　　第二步：“好的资金”很重要

　　投资银行界习惯于将私募资金分为“好的资金”和“坏的资金”。这里所讲的“好”“坏”主要指引入的资金对企业发展能起到多大帮助。“好的资金”往往是战略性投资人，投资者对企业的投资周期较长，投资者有相对长远的打算。而且这种资金的拥有者往往会拥有很多的资源，投资者可以动用自身的资源帮助被投资者发展起来。

　　“好的资金”提供者包括行业中的企业巨头，很多行业巨头往往会会拿出部分资金对本领域中的有发展前景的中小企业做战略性投资。这种情况在新兴产业中非常常见，如微软、思科、IBM等公司既是实业巨头，同时也是本行业中私募资金的重要提供者。还包括一些成熟的专业风险投资机构，这些机构资金雄厚，投资经验丰富，可以在资本运做上给公司很大帮助。如国内的深圳风险创业投资公司、红塔创业投资公司、国际上的软银投资公司都是很出色的机构。

　　第三步：在签署时要注意有进有退

　　投资者与被投资者本身就是利益与矛盾的统一体。投资方往往希望得到一些使自己的投资毫无风险的条款，中小企业在引资过程中有些条款是不可以接受的。比如海外投资机构在对高科技企业投资中往往提出一些类似的要求：如果企业在某一时间内的业绩达不到特定水平，则投资方可以要求降低投资额或者被投资方要将款项退还给投资方。对于这样的条款被投资方是绝对不可接受的，我们的目标就是引入那些战略投资者，仅想回报而不愿共担风险的资金我们不要也罢。

　　最后一步：结合企业的长远规划，有意识规避法律风险

　　对于那些目标定位于上市或接受了海外机构投资的企业这一点非常重要。由于我国还没有私募的相关法律，法律风险是必须要考虑的。

　　常见的做法是将公司注册地转移到海外，如开曼群岛、百幕大群岛都是国内民企集中注册地，我国在NASDAQ上市的三大门户网站均在这些地方注册。

　　私募的融资方式作为企业融资的一条隐形通道正在发挥越来越大的作用，随着相关法律的出台，这条隐形通道必然会成为连接投资者与广大企业的阳光大道，为广大中小企业源源不断输送资金。广大企业家应了解它、运用它，为发展企业获取合法、安全和有效的资金寻找另一条通道。

　　欢迎与作者探讨您的观点和看法，电子邮件： gotosport@vip.sin.com

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