汇率制度改革对经济的影响　　

　　人民币升值2％是个小事件，但它显示的象征意义却很重大，那就是人民币进入了升值周期。当国际资本确认这一点之后，国际资金进入中国的步伐是谁也阻挡不住的。可以预期，未来10年，就是中国变成世界金融中心的10年，全球资本将滚滚涌入中国，寻求新的增值空间。

　　一、刺激消费

　　热钱进入市场，就形成了新增的购买力，这就会推动国内的物价上涨，形成新一轮的通货膨胀，而通货膨胀又能反过来进一步刺激消费。 一定的通货膨胀对经济是有促进作用的。物价上涨，对于产品生产企业而言就意味着利润的增加，从而增加员工的劳动收入，并进一步形成购买力。这种赚钱效应通过供应链而上下传导，从而整个社会的购买力都在加强。而另一方面，通货膨胀环境下，居民对通胀的预期也在加强，一些延期消费、资本性消费或者是奢侈品消费将会提前发生。比如原本计划今后添置的房产、轿车等，就可能提前兑现计划。　

　　二、增加投资规模，引导投资结构发生变化　

　　 热钱进入市场，能寻找的另外一个释放口就是投资。投资总规模的增加有利于促进就业、推动经济增长。而外资凭借更成熟的投资经验，其投资的领域将对国内资本资金起到示范效应，从而引导国内投资的结构更趋理性化。

　　当然，由于政府对投资的宏观调控，热钱投资的渠道可能不是新建投资的方法，而是通过收购、兼并等等其他方法。无论是通过直接投资、还是通过参股收购，境外资金对国内的投资将使得中国企业的定价模式发生翻天覆地的变化。比如，一些重置成本法、净资产标准、杠杆收购等国际通行估值方法可能会被采用，这样潜在价值被低估的公司就会引起市场关注。

　　三、总体上说，人民币升值，有利于进口企业的发展

　　从事进口贸易的企业可以获得更多的利润。同时，汇率升高会拉动国内市场对国外原材料的需求，尤其是石油、铜、高科技机械等产品的需求。这就说明引进生产设备以及原材料的企业会进一步降低生产成本，利润会增加，并且将有利于提高他们在国际市场上的竞争力。由于人民币改变了本外币对换比例，对于那些使用了国外贷款来进行技术改造的企业来说在一定程度上减少了外债还款付息的压力。　

　　小结：人民币升值，相对整个中国而言，“利”是将降低我国原材料进口厂商的成本和在进口环节上支付的成本，提升我国GDP的国际地位；“弊”是将给我国的通货紧缩带来很大压力，也可能会引发国内就业问题。同时，也会在给在中国投资的外商造成很大的“心理障碍”。　　

　　人民币升值对外贸的影响　　

　　首先，我们来看看外贸尤其是出口对浙江一带经济有多么重要。

　　根据《浙江省统计浙江省统计局关于2004年浙江省国民经济和社会发展的统计公报》的数据显示，2004年浙江省GDP为1292亿美元，而外贸总额（含进出、口）为852.3亿美元，其中出口总额为581.6亿美元，外贸依存度达到66％，出口依存度45％。

　　也就是说，浙江有45％的企业和人民靠的是出口来活命的。可见出口对浙江经济具有绝对性的作用。

　　人民币升值首先毫无疑是有利于商品进口。尤其是大宗交易的进口成本有望降低，这对于经济建设是一个利好，包括炼油，造纸，航空，交通部门的企业。

　　目前我国是世界上仅次于美国的第二大石油消费国，对进口石油的依存度达到35% 。2004年以来，国际原油价格上涨了70% ，而同期国内石油价格上涨了50% ，成品油的价格上涨了15% 。价格上涨的同时我国的的石油消费量每年都以极大的速度增长（见上图）。这其中的价差主要有炼油业的利润下降来弥补。人民币升值以后，不仅会降低企业原油的进口成本，也会降低炼油设备的进口成本，因而炼油企业的利润肯定会显著提高。中国石化副董事邵金扬曾称：如果人民币升值，海外资产对我们来说会较便宜。如果人民币升值5%，中国石化2003年进口的石油，以目前的价格计算，成本将减少逾1亿美元。

　　而相对于出口而言，一般来说短期内将有一定的抑制作用。升值后对纺织，服装，家具等劳动密集型企业有利有弊。纺织行业是我国的出口创汇较大的行业，行业出口依存度的达50%，加上我国的出口的纺织品的附加值低，降价空间很小。因此，人民币的升值对纺织企业的冲击是显而易见的。根据有关研究，人民币每升值1%，纺织服装业的销售利润率会下降2-6%，如果人民币每升值5-10%，利润率会下降10-60%，其中出口依存度较高的服装业的影响会更大。但另一方面，纺织行业的主要原料-棉花和化纤的进口比重达20%，主要纺织设备的进口比重接近60% ，原材料和设备折旧合计占总成本的85%以上。因此，人民币一旦升值，将使纺织服装业的成本进一步降低。综合看来，人民币对这类行业的影响的利大于弊还是弊大于利，主要取决于这两方面的贡献构成及人民币升值的幅度。如果汇率抬高能够换来一些配额的取消，那么反而有利于出口的增加。具体到各家公司，如果汇率抬高后企业提高了出口产品的档次，那么出口创汇反而可能更高。

　　因此总体而言，汇率改革对消费、投资、外贸都将产生深远影响，从长远角度看，综合效应笔者认为是利大于弊，有助于我国经济保持更健康稳健快速的发展，有利于实现绿色GDP的目标。　

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