在其最新公布的2008年财报显示，净利润下滑7％，现金流锐减30亿，其所持现金及现金等价物仅为30亿元，不及2007年的一半。各种负债却达到166亿，企业经营全面陷入困境，资金链随时有断裂危险，作为中国曾经最大的家电连锁，国美不得不面临断臂求生的局面。

　　“裸泳”的黄光裕

　　巴菲特说：“潮退了，才知道谁在裸泳。”这句话用在黄光裕身上却也恰当。黄光裕几乎凭着一己之力，短短十几年时间把国美打造成为国内最大家电连锁，其本人也登上了中国首富的位子。赢得了无数人的羡慕和尊重，黄光裕的创业事迹被传为佳话，其本人也成为年轻人奋斗的偶像。

　　直到黄光裕因经济犯罪问题被抓，我们终于对首富有了一个清醒的认识，其带有“原罪”说的灰色发家史，让我们唏嘘不已。但终究是可以理解的，当时的环境成就了这一批人。但黄光裕创造了国美，创造了奇迹之后，却在资本和房地产市场不能自拔，这种钱生钱和高额利润的诱惑，让黄光裕再次铤而走险，最终因操纵股市、洗钱、行贿等罪名被调查。

　　黄光裕的经济犯罪毫无疑问涉及到了国美电器的经营，一时间黄光裕和国美的形象轰然倒下，此时，我们才看到国美的现金流问题有多严重，国美的经营问题有多危险，金融危机让黄光裕和他的国美成为了真正的“裸泳者”。

　　国美失去银行信任

　　国美发布的2008年度财报显示，国美电器的应付票据、应付货款、可换股债券及银行借贷四项相加，共计166亿元。其所持现金及现金等价物仅为30亿元，不及2007年的一半。

　　2008年国美回购自家股票，由于股价大幅下跌，造成损失20亿元，同时高价拍得三联商社控股权，没有达到股票溢价的效果，损失达到4.5亿元，其应付票据及银行借贷已达86.57亿元，同时约40亿元的可换股债券将于2010年到期，加上欠上游供应商的货款，负债达到了166亿元。

　　黄光裕事件的爆发，使国美陷入诚信危机，银行表现出的态度耐人寻味，从各方面消息看，银行没有明确表示限制国美贷款，降低其信用额度，但也没有表示要支持国美。加之国美业绩不断下滑，想要从银行得到贷款，恐怕不是一件容易的事情。

　　166亿元贷款，也许会成为最后那一根要命的稻草，同时作为全国连锁的国美，大量的店面升级换代，日常的运营维护等成为，需要大笔的资金来支持，而供应商在当前的经济环境下，口袋也是捉襟见肘，将施压与国美加快结算速度，本身就绷紧的国美资金链，随时有断裂的危险。

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我看国美出售股权 （2009-05-28, 中国营销传播网，作者：刘步尘）