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软件业的上市与发展——国内软件业5巨头谈软件业的发展 7 上页：用国际模式规范自己(1) 李儒雄：连邦软件的筹备上市从去年4月份就开始了，因为连邦公司建立时间比较长，建立过许多子公司，所以在法律关系上比较复杂，所以准备上市时间要长一些。现在可以说，已经是万事具备，还有一些技术问题要处理。关于选择上市地点的问题，我们是这样想考虑的： 第一，首先是能不能上市。这实际上就是一个法律问题，你是符合在A板，还是在符合香港的主板和创业板，或者是内地的创业板。从连邦自身来讲，我们已经被一家上市公司所控股了，按照内地创业板上市的说法，有10类公司不适合在将来的内地创业板上市，所以连邦已经将上市的目光瞄香港的创业板。 第二方，是看在哪个市场拿钱多。在这个方面，金蝶可能有自己的想法，但是比较通行的想法是看哪个市场拿到的钱多，在这个市场上可以拿到更多的钱，为什么不选这个市场呢？A板也好，内地未来的创业板也好，肯定比香港或其他市场拿的钱多，这是由于中国的股市是一个封闭式的股市，中国的平均市盈率要比外边高很多，所以在内地肯定比在其他地方拿的钱多，所以我认为大部分企业都愿意在内地上市。 第三，也不能绝对以拿到钱的多少看待上市地点选择的问题，金蝶有自己的考虑，例如员工的期权问题，上市后继续从市场中融资的问题，还有国际化的问题的等等。如果你的公司想走国际化的道路的话，那么选择香港或者是纳斯达克确实有很大的帮助。其他方面也是需要考虑的，比如你的市场就在国内，那么在国内上市会有很大帮助，因为更多的买了你股票的股民，可能会优先买你的产品。此外，在国内上市的话，由于股民对国内企业了解更多一些，可能股价会高。像张朝阳讲的，如果搜狐在国内上市的话，那它的股票价格会更高，在纳斯达克上市，国内股民想买都买不到。 何恩培：关于上市的问题，我是非常认同金蝶黄总的观点，对软件公司而言国际化很重要。在当前中国软件业刚刚起步、盗版猖獗的情况下，吸引和留住软件企业的人才非常重要。企业的员工看到自己的期权每天在往上翻的时候，会有很多的感受。从这个角度而言，我想在香港上市会有很多优势的。此外历史的原因也有很多决定因素，一个企业在成长过程中有没有国外机构的介入；是独资公司还是国有控股的公司……这都会影响它对上市地点的选择。在互联网企业中，我们已经看到许多公司融到了几个亿的资金，像网易目前还有7千多万美金相，但它依然要面对裁员，甚至转型和被收购的可能性。第一次融多少资金很重要，但不是至关重要的，最重要的还在于企业有没有能力来承受这样一笔资金。从这一点来讲，8个亿和8千万的资金（用友融资8亿，金蝶8千万），对于刚刚起步的中国软件业是一个严峻的考验。一个软件企业要运用好8个亿的资金是相当不容易的，就是运用8千万也不容易。看通过上市从哪个市场拿到的钱多？我想应该从一各比较长的时间去看，像金蝶如果不断有新的项目去做，半年之后，它可以不断地从市场上去获取进一步的资本，如果它相对成熟，也可以拿到10亿的资金，只要它的项目需要、项目成熟。在香港不需要有繁琐的审批手续，而内地的审批条件可能很多，包括对企业第一次获取大量资金后，第二次向股市融资。即使通过审批，还可能要排队，那么从这个角度考虑，香港要成熟得多，灵活得多。作为实达铭泰未来选择上市的地方时，可能也要受到这些因素的影响。但是我们更多考虑的是先练好内功，然后选择一个适合的环境上市。 第 1 2 3 4 5 6 7 页 下页：走中国特色的路才是方向 8 本网刊登的文章均仅代表作者个人观点，并不代表本网立场。文中的论述和观点，敬请读者注意判断。
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