转折

　　1999年5月，田溯宁被邀请去新成立的中国网通做CEO，在创业团队中的刘亚东、张云飞和郭凤英先后退出之后，本已离开亚信前往美国读MBA的丁健跃上前台。

　　丁为人正派，且心胸开阔。关于他的智力过人，亚信内更流传着颇多故事。其中一个是在北大上学时他经常逃课，线形代数课从来没上过，只是考试前3天把教科书上的题目全部做了一遍，期末考试时就拿了满分。田溯宁也对丁健的智商表示叹服：亚信刚刚成立时，由于资金有限而请不起律师，丁健只用了一周时间就把法律的基本知识全部掌握了，之后很长一段时间内，亚信的法律问题都是由他出面负责。

　　尽管如此，当一向低调的丁健肩负起CEO大任，不仅外界对这一变动表示出谨慎的担忧，连公司员工也感觉田的出走让公司“塌了一半”：不苟言笑的丁缺乏田溯宁的亲和力。

　　丁健上任之时，网络股仍在纳市全线飘红，电信业也在中国蓬勃发展。当时亚信已是国内最大的互联网系统集成商，占据着该领域60%以上的市场份额。但一个潜在风险令丁健十分不安：系统集成对硬件厂商的依赖性太强，而硬件的利润率正大幅下降。唯一的出路是从集成商变为软件商。多数下属对转型的风险表示担忧，丁健在简单的解释之后只问他们一句话：“你们是愿意跪着死，还是一鼓作气冲上去？”

　　随后，丁健更做出一个有违规划的决定：原本亚信的上市时间表是2002年之后，但丁看到纳斯达克的火爆，毅然决定将上市时间提前到2000年上半年。不仅为公司融资过亿，更避免了亚信在纳斯达克崩盘后无法上市的命运。

　　在两个极其正确的决定后，本应更为自信的丁健反而迷茫了。上市之后，随着网络大潮退去，亚信所赖以起家的系统集成业务正急剧萎缩。当时他有两个选择：听从华尔街的声音，亚信应当尽可能专注，收缩成本，稳住股价后等待机会。公司内还存在另一种声音：暂时忽略资本市场意见，利用手中上亿美元大肆收购，在股市低迷阶段完成公司转型，用优秀的业绩重新获得华尔街青睐。

　　虽拥有曾被评为亚洲最佳CFO的韩颖，但由于没有在国际级大公司独当一面的经历，她也并不懂如何处理华尔街短期利益和公司长期利益的关系，这导致了亚信在上市后，更多为短期利益所累的局面。

　　亚信做出了一个折中选择——这或许是最糟糕的。丁健以2002财年为例，讲述了他的尴尬：2002财年开始前，虽然已经对前景做出了悲观的预期，但直到发布公告当天早上5点，究竟把预期定在什么位置依然不能确定，谁都知道如果当时做出负增长或者零增长，股价的下跌是无法承受的。于是，大家做出了一个带有美好意愿的不切实际的预期（wishful thinking）：15%。

　　资本市场惩罚了他们的轻率：亚信的股价在半年内从20美元下跌到10美元以下，最低时更一度跌至2美元。

　　“预期增长15%不是错误，错的是做出一个不切实际的预期后，还把工作重心放在上面”。丁健认为：“如果一开始就降低成本，之后不会出现大规模的下跌。”

　　不可否认，对年轻的亚信来说，美国资本市场的游戏规则很容易令丁健与亚信陷入相当困境。但在此阶段，亚信没有大胆进行尝试，几乎浪费上市后的四年时间与其上市所融得的资金——最坏的决定，就是不做决定——专注的代价是亚信失去两个改变命运的绝佳机会。

　　早在1998年，亚信即联合华平投资、中创基金、富达投资1000万美元收购中国第一家从事移动通信实时计费的专业公司：浙江德康通信技术有限公司。此举用意明确：借道进入移动通信的技术提供市场。

　　收购之后，亚信在如何拓展技术上面临选择：或专做移动业务的BOSS，或将移动和宽带两个业务的BOSS结合起来。移动与宽带的兼容是一个必然的趋势，但亚信并没有意识到它过分超前了——高昂的研发成本不仅令其在接到西藏等地移动公司的邀请时因利润太薄而拒绝，其最终产品也未得到运营商们的看重。

　　德康曾一度拥有5个省的移动计费市场，但在2001年中国移动BOSS市场跑马圈地最激烈的竞争结束后，亚信只保留下上海移动和内蒙古移动两个省的生意。

　　上市之后，亚信市值一度高达20亿，公司内有副总建议全面收购全国的BOSS公司，获得半壁江山也只需1亿多美元，但其叠加而成的规模优势，可令亚信与中移动谈判时不落下风。丁健认为，上市之初不能进行整合难度太大的动作，而将此建议否决。时至今日，亚信上市融资所得仍未被花掉，也从未再从股市上进行融资，上市可谓得不偿失。

　　直到2002年1月，亚信自己的BOSS业务仅有两个省的市场，研发成本却居高不下。更为紧迫的，是亚信其他业务在可预期的未来将呈现较大下滑。在丁健少有的极力坚持之下，董事会允许亚信以62%的现金和38%的股票共计4730万美元收购广州邦讯科技公司全部股权。这项收购使亚信在BOSS领域的市场份额超过30%。

　　虽然这笔交易曾因价格过高而遭受较大争议，但现在亚信的收入中，BOSS所占比例超过一半，如果没有对于邦讯的收购，现实将更为残酷。

　　1998年时，互联网公司在中国逐渐出现，亚信内也有员工提议做网络，但被压制下去。后来网络泡沫破碎，公司内曾为没有烧钱深表高兴。但当2003年网络复兴时，亚信人又开始迷惘：究竟该不该做网站呢？

　　没有哪家企业比亚信更适合进入短信增值业务：亚信是第一个接通短信网关的厂商，早在上市之初，就有工程师设计相应的程序，将公司股价发到各人手机之上。在当时，因感觉短信增值业务的进入门槛太低，且看不清这个市场会有多大，亚信仅将此视为一个产品。能够看到各大SP收入增长的亚信工程师们很难不发出感慨：亚信的一个计费设备只卖几百万，大型SP们的月收入就已超过千万。

　　事实上，对亚信而言，如果具备较为强大的前端增值业务，不仅意味着不菲收入，更是补足价值链，增加与移动运营商增加谈判能力的重要筹码。直至2002年，曾有高层表示希望自己经营内容增值业务，或收购价格徘徊在1元左右的三大门户，均因被认为偏离主业而被董事会否决。

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