四面楚歌的活力28为了突出重围，组织专人筹划企业上市。然而，上市之路却遥不可及，资金匮乏的活力28被迫选择合资。　

　　1996年3月，活力28与德国帮特色公司签定协议，联合组建湖北活力美洁时洗涤用品有限公司。该公司由德方控股（占60%的股份），活力28以品牌和生产设备一起作价7000万元入股。按照协议，合资企业以288万元的年租金获得“活力28”50年民用洗涤剂领域商标使用权（其所有权仍属活力28集团），且每年在“活力28”上投入不得少于1亿元，否则视为违约。　

　　相对其他国有日化品牌合资以后被打入冷宫而言，活力28合资不丢牌似乎是捡了一个“大便宜”，殊不知，协议中的多项指标难以衡量，尤其是销售费用无法计算，德方的实际投入根本不为外人所知。　

　　颇具戏剧性的是，合资三个月之后，活力28被批准上市。此时的活力28尽管握有大把大把的钞票，却丧失了“活力28”的商标使用权，面对的是一套50年代的折旧率为零的生产设备。　

　　由于活力28跌入低谷，其董事长滕建新被迫“下课”。是时正值利润空间小的普通粉走俏市场，第二任董事长雷世忠推出一个以活力的英文power的谐音“波尔”为品牌的洗衣粉后，迫不及待地吹响再度扩张的号角。　

　　然而，由五十年代的设备生产的“波尔”根本不能适应九十年代的市场，而且在宣传上也未作投入，只是希望能沾德方广告的光，仅在外包装上出现“活力28”字样。新开发的一次性饭盒、活力28洗衣机、药品、纸品等项目均也因上马仓促、推广不力见效甚微，有的产品甚至尚未面世即“胎死腹中”。每到年终，美洁时拿出的都是亏损报表，本以为借合资捞个钵满盆满，没想到迎来的却是更大的亏损。　

　　更令人惊讶的是，2000年12月20日，因活力28在上市申报过程中及上市后的3年间多次发生违反证券法规的行为，中国证监会作出决定：对活力28处以警告，并罚款100万元；对原董事长兼总经理雷世忠、原董事姚林等6人处以警告，并分别罚款5万元、3万元……　

　　此事传出，引起社会的广泛关注，活力28的黑幕暴露在光天化日之下后，活力28惟一的出路是进行资产重组，但怎么重组？没有了“活力28”这个品牌，企业靠什么翻身？　

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